3月期铜下跌90美元至7059美元。美国经济咨商会7月消费者信心指数降至2月以来最低，6月营建许可由增长2.1%下修为增长1.6%，消息打压需求前景。在铜价走低的情况下，Cash/3月贴水扩大至24.8美元。亚洲交易时段沪铜尾盘跳水也削弱了伦铜涨势。
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要点 |
LME铜市场微观结构特征 |
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沪伦比值创年内新低，出现反套建仓机会，在近期沪铜表现滞涨的情况下，买沪抛伦或将对铜价形成支撑。短期伦铜可能在6900-7100之间震荡。 |
图1：现货/27个月远期曲线
注：远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 |
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隔月升贴水曲线略有下移，市场情绪谨慎。 |
图2：现/27个月隔月升贴水
注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 |
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近月隔日升贴水曲线下移，有多头平仓的可能。 |
图3：现货/3月期隔日升贴水与分段持仓量
注1： 分段持仓数据请见实达金属早报。因LME发布数据的时间不同，持仓数据较价格、成交量和库存数据滞后一日。
注2：此图适用于多空移仓引起升贴水有较大变化的时候（例如，多头主动移仓导致价差缩小，空头主动移仓导致价差扩大）。 |
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总持仓增加1130手至265422手。 |
图4：持仓量与价格
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LME库存减少2475吨至413800吨，注销仓单减少2800吨至30725吨，占比7.43%，昨日为8.05%。 |
图5：库存与注销仓单
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现货/3月期贴水24.8美元，上一交易日为贴水23美元。 |
图6：现货/3月期升贴水与库存变化
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