短纤
短纤：供需存转弱预期，谨防价格回落风险
（1）短纤期货价格下探回升，其中，PF105、PF109 分别收在 6646（+74）元/吨、6700（+70）
元/吨；期货盘面对应聚酯熔体成本分别在 4910（+84）元/吨、5012（+79）元/吨，PF105、PF109
盘面加工差在 1736（-10）元/吨、1677（-9）元/吨。
（2）1 月 12 日，直纺涤短产销一般，平均在 36%附近；价格方面，江浙地区半光 1.4D 主流价格
报 6265（-35）元/吨，现货加工差收在 1555（-70）元/吨；32S 纯涤纱价格报 11500（0）元/吨，
32S 纯涤纱与短纤价差在 5235（+35）元/吨。
逻辑：短纤工厂库存降至低位，挺价意愿较强；下游原料备货量提升状态下，短期备货意愿降低；
短纤现货回落，期货反弹，基差走弱。从基本面来看，短纤供需边际存转弱的预期，其中，短纤
工厂开工率高位稳定，而下游需求在未来一段时间存下降的预期。
操作策略：趋势上，需求端存转弱的市场预期，谨防短纤价格回落风险；套利上，建议等待短纤
期现空间扩张后入场。
风险因素：成本端上行风险。 观望
PTA：加工费降至低位，短期价格偏强震荡
（1）1 月 12 日，PX CFR 中国/台湾价格在 690（+6）美元/吨，PTA 原料成本回升至 3382（+33）
元/吨，PTA 现货收在 3745（+10）元/吨，现货加工费降至 363 元/吨；PTA 期货 1 月及 5 月合约
分别收在 3850（+56）元/吨以及 3964（+54）元/吨，盘面加工费分别反弹至 468 元/吨以及 582
元/吨。短纤和PTA期货什么关系 短纤期货怎么收手续费
（2）1 月 12 日，华东聚酯水瓶片价格稳定，报 5650 元/吨，现金流在 240（-35）元/吨；直纺
半光 POY 150D/48F、直纺半光 FDY 150D/96F、涤纶 DTY 150D/48F 价格分别收在 6165（-10）元/
吨、6065（-10）元/吨以及 7930 元/吨，现金流分别收在 305（-45）元/吨、-195（-45）元/吨
以及 565（+10）元/吨；1.4D 直纺涤短纤价格报 6265（-35）元/吨，现金流回落至 655 元/吨。
（3）1 月 12 日，江浙涤丝产销整体依旧偏弱
逻辑：成本端 PX 价格供需改善，价格偏强，PTA 现货加工差继续下行；PTA 期货日内反弹，基差
走弱，盘面加工差小幅回升。基本面来看，逸盛大连 PTA 装置降负运行，逸盛宁波 PTA 装置检修
由 2 月份提前至 1 月下旬，PTA 供应总量收缩负荷预期，节奏上有所提前；近期供应来看，受期
货端仓单不断扩张带动 PTA 流通货源量继续收紧。
操作策略：成本端偏强运行，PTA 估值已降至低位，不宜追空，建议短期逢低买入，中期库存压
力下建议反弹抛空。
风险因素：加工费收缩下 PTA 非计划检修增加。
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