纸浆观点：暴跌后迎来暴涨，纸浆多头卷土重来
（1）针叶浆低端交割品参考价在 5875，跌 125 左右。阔叶浆 4450 元/吨，持平。下游生活纸继
续上涨 0~200 元，价格趋势性上涨。文化纸持平。
（2）芬林芬宝调涨亚洲市场针叶浆 Metsä Pine 至 800 美元/吨，强化针叶浆 Metsä Strong 至 810
美元/吨，1 月 12 日起生效。纸浆期货暴跌后迎来暴涨 纸浆手续费是双边吗
逻辑：纸浆期货在经历前日的大跌后，昨日有大幅上涨，同时伴随着持仓的快速增长，在之前两
个交易日的减仓，在昨天一日内完全恢复。消息面来看，近两日依旧是外盘报价的提涨以及下游
纸品的提价信息。从市场反馈来看，远期合约或供应量依旧不能满足市场的采购需求。因此针叶
浆仍然表现为一定的供不应求状态。同时近期市场有开始谈及交割库容不足的问题。这一现象有
两个影响。第一，表明未来想要交割的人较多。第二，一旦套利商无法完全将货物进入交割，不
排除出现所谓的逼空迹象。因此交割库容不足的问题在未来可能会助涨助跌，而非单边决定性影
响。整体来看，纸浆近期呈现的是高位宽幅震荡，价格波动极大，多头资金占据主动。前期多头
如果已离场，则建议观望。如无，则继续持有。
操作策略：前期多头如果已离场，则建议观望。如无，则继续持有。
风险因素：下游需求恶化；浆厂抛售；原油美股的大幅下跌。

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