LLDPE周度观点——阻力逐渐增加,上行驱动将缓
◼ 上周LLDPE价格重心继续上移,驱动依旧是乐观预期
◼ (1)基差维持弱势,上涨主要由期货主导。
◼ (2)下游整体开工已经开始环比走弱,上游库存降至历史低位的同时,中下游积累明显。
◼ 短期来看,预计LLDPE价格会呈现“震荡回落”的走势
◼ (1)对LLDPE供需的最新判断是“2月宽松,3-4月相对平衡但无缺口” 。
◼ (2)本周下游开工就将进入快速下滑阶段,而上游国内供应仍将维持高位,并持续整个一季度,因此实际供
需将确定性进一步转弱,即使考虑原地过节增多有利于复工,节后供需也无缺口。
◼ (3)弹性库存方面,上游已降至历史低位,但中下游持续补库后原料库存已经不低,考虑到下游利润收窄、
上游利润回升,预计需求季节性走弱引起的过剩压力将主要由上游消化,小部分流向市场压制现货。
◼ (4)价差方面,在国内价格持续反弹后,LLDPE进口亏损已明显收窄,距离窗口打开仅一步之遥,建议关注本
周海外报价,若未进一步上调,国内期货进一步上涨的阻力将明显增加。
◼ 策略推荐:(1)5-9反套尝试短线建仓(2)上游积极卖出套保(3)下游暂缓原料备货,除非价格大幅回落
◼ 上行风险:原油价格上涨;需求回升预期增强 LLDPE价格重心继续上移 投资LLDPE期货多看盘
◼ 下行风险:宏观预期转弱。
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