纸浆
观点：反弹暂时只能定义为反弹，纸浆维持观望
（1）针叶浆低端交割品参考价在 6900，涨 200。阔叶浆鹦鹉 5425 元/吨，涨 25。
（2）据卓创资讯不完全统计，本周国内青岛港、常熟港、天津港、保定地区、高栏港纸浆库存
较上周下降 4.5%
（3）2021 年 4 月加拿大 West Fraser 漂白针叶浆凯利普外盘报价 1000 美元/吨，较上轮提涨
50 美元/吨。纸浆期货暂时反弹关注费率 近期供需无看涨驱动
逻辑：昨日纸浆期货在两日暴跌后有迎来暴涨，近月合约涨幅明显。这轮暴涨暴跌后，近远价
差被拉的较大，表明市场对需求的表现不佳与交割品可能存在的紧缺用不同的合约开始博弈。
现货表现较强，现货出现高升水报价。因此，近月偏强的客观现状未改。下游又到提价周期，
关注月初涨价落地情况。技术上，昨日反弹伴随的是总持仓的下降，表明空方依旧占据当前的
主动方，均线体系下，纸浆下行趋势未完全扭转，因此，操作上暂时维持观望。
操作策略：观望。
风险因素：利空因素：下游需求恶化；浆厂抛售。
板块近期持续下跌，短期供需均没有有利的看涨驱动，因此，没有下行趋势确定
拐点。橡胶：关注胶水价格变动，等待供应驱动方向改变；纸浆：反弹暂时只能
定义为反弹，纸浆维持观望；棉花：美棉种植报告不及预期，棉价区间震荡。。

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