近期需求有所后置和下游利润修复以及本身估值的下降，短期存弱支撑，盘面体现有所偏强。不过近期弱预期也在逐步兑现中，海外供应逐步恢复中，部分检修已陆续兑现，国内外新产能陆续试车中，强现货的格局预计仍将逐步转弱。目前聚酯产业链原料端存在检修和成本支撑，而成品端的短纤依然面临需求压力，近期关注短纤采购带来的反弹可能；烯烃产业链目前需求仍未有起色，价格反弹容易受到需求压制，虽然海外供应恢复偏慢，出口仍有支撑，不过国内近期新产能试车中，整体偏震荡为主，不过苯乙烯在强势纯苯的推动下，表现强劲，但9000附近或再次考验下游接受能力；煤化工近期偏弱，甲醇海外供应加速恢复中，国内装置开始重启，压力逐步增大，尿素短期关注印标下调预期带来的负反馈影响，弱势有望维持。单边策略：逢高偏空为主，短期反弹谨慎05合约对冲策略：短期PP-3*MA05合约相对偏强，TA-MEG价差仍有扩大可能，多PVC空PP仍逢低参与风险因素：原油价格大幅反弹，检修大幅增加近期需求有所后置和下游利润修复以及本身估值的下降，短期存弱支撑，盘面体现有所偏强。不过近期弱预期也在逐步兑现中，海外供应逐步恢复中，部分检修已陆续兑现，国内外新产能陆续试车中，强现货的格局预计仍将逐步转弱。报告要点 苯乙烯期货实时行情4.2 做一手苯乙烯手续费
苯乙烯观点：市场情绪重回亢奋，关注下游需求跟进（1）华东苯乙烯现货价格9250（+500）元/吨，EB06基差580（+74）元/吨；（2）华东纯苯价格6600（+150）元/吨，乙烯价格8103（+21）元/吨，苯乙烯非一体化现金流生产成本8290（+124）元/吨，现金流利润960（+376）元/吨；（3）华东PS价格9800（+100）元/吨，PS现金流利润150（-400）元/吨，EPS价格10300（+100）元/吨，EPS现金流利润770（-380）元/吨，ABS价格18000（+250）元/吨，ABS现金流利润5951（-52）元/吨；逻辑：苯乙烯上涨加速，资金介入的现象较为明显，逻辑一方面是下游需求回暖，周度下游开工数据有一定修复，另一方面是纯苯预期较佳，但两个逻辑的都无法完全解释如此之大的涨幅，EPS/PS等需求在涨价后有重新疲软的迹象，纯苯的涨幅也远无法跟进。短期来看，我们对苯乙烯的观点由谨慎乐观进一步下调至谨慎，主要逻辑就是短期估值已升至高位，经过次轮反弹后苯乙烯的现货利润已涨至900+，期货05夜盘收盘利润也已升至550+，而下游PS利润已不足200，考虑到下游与终端经过前1个月的去库，目前需求可能相对刚性，再降幅抵触并非必然，价格刚性向下传导维持的可能性也有，就此做空的逻辑尚不充分，但目前进一步做多，回报风险比无疑已也已经非常低。策略推荐：观望上行风险：纯苯延续强势；原油价格上涨；下游需求抵触不明显下行风险：原油价格回落；下游需求明显抵

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