汇市展望：波动回归，但不悲观
•一季度疫苗接种节奏分化以及拜登政府1.9万亿刺激落地，加速了市场风格切
换，美元超预期走强使得人民币汇率提前结束升值而转入稳定。
•进入二季度，美元兑人民币汇率的波动有望回归，但方向上并不过分悲观。全
球需求拐点尚未确认，美元上行空间有限。基准预期下，二季度购汇和结汇将
逐步趋于平衡。
•但美联储过快启动政策收紧可能引发资金回流负反馈是潜在风险。在美联储不
提前启动紧缩预期管理的基准预期下，汇率波动空间大致在6.45-6.6之间。
趋势展望 外汇期货市场波动回归 我国有外汇期货吗 可咨询客服上市时间
•逐步缩小购汇方向风险敞口，结汇方向可等待年中购汇高峰来袭，以及美联储
可能释放缩减资产购买计划信号推动美元上行带来的结汇机会。
策略展望
•升值风险：1）病毒变异导致疫苗效果下降；
•贬值风险：1）中美摩擦升温；2）美联储在二季度启动紧缩预期管理。
金融：股指反弹进入下半场
股指 反弹进入下半场
股指期权 实值认购布局市场反弹
国债 交易情绪不活跃，债市震荡走弱
◼ 国际货币基金组织(IMF)预测2021年和2022年全球经济增长分别为6%和4.4%，与今年1月份的预测相比，分别上调0.5个百分
点和0.2个百分点。具体而言，2021年发达经济增长5.1%，其中美国增长6.4%，欧元区增长4.4%，日本和英国分别增长3.3%
和5.3%。2021年新兴市场体和发展中国家增长6.7%，其中中国2021年经济增长为8.4%，2022年为5.6%。
◼ 点评：IMF上调经济预测的主要原因是疫苗接种比此前预期更快以及少数大型经济体提供的额外财政支持，比如美国3月中
旬推出1.9万亿财政救助计划。该预测的风险因素是病毒变异导致疫苗失效。


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